Währungsrisiken bei Anleihen

Anleihen sind festverzinsliche Wertpapiere, für die der Herausgeber dem Käufer regelmäßige feste Zinszahlungen und eine Rückzahlung des Nominalbetrages zur Fälligkeit garantiert. Die Währung in der die Anleihe bei Endfälligkeit von dem Emittenten zurück bezahlt wird ist als Nominalwährung bekannt. Die Währung in der die Zinsen bezahlt werden nennt man Kuponwährung. In der Regel sind Nominal- und Kuponwährung identisch, allerdings gibt es auch Ausnahmen.

Aufgrund von Schwankungen der Wechselkurse ist der Kauf einer Fremdwährungsanleihe mit einem Wechselkursrisiko behaftet. Falls die Nominalwährung über der Heimatwährung des Käufers steigt, sind Gewinne zu erwarten, ansonsten sind Verluste einzukalkulieren.

Das Währungsrisiko bei Anleihen Anleihen kann durch Währungsoptionen, -forwards oder -futures gehedgt werden. Eine Währungsoption ist das Recht, nicht die Pflicht, einen Fremdwährungsbetrag zu einem fest vereinbarten Preis (Basispreis, Strikepreis) an einem bestimmten Zeitpunkt gegen eine andere Währung zu kaufen ( Call Call) oder zu verkaufen (Put). Verglichen mit dem Devisentermingeschäft (Forwards, Futures) existiert hier das Wahlrecht zur Ausübung der Option oder nicht.

Währungsforwards (Devisenforwards / FX Forwards) sind verbindliche Vereinbarungen zum Tausch einer Währung gegen einer anderen zu einem im Moment des Geschäftsabschlusses fest vereinbarten Termin und Kurs. Der Termin der Geschäftserfüllung (Valuta) ist nicht genau definiert, für Deutschland ist eine Valuta zwischen 2 Tage – 1 Jahr möglich. Der Kurs des Devisentermingeschäfts errechnet sich aus den unterschiedlichen Zinssätzen der gehandelten Währungen. Der Einsatz von Währungsforwards halt die Kurssicherung von Zahlungsforderungen und gleichzeitig die Umschichtung des Kursrisikos auf den Kontrahenten als Ziel. Währungsfutures (Devisen-Futures) beinhalten die Verpflichtung, einen Währungsbetrag zu einem bestimmten Kurs und zu einem festgelegten Termin zu kaufen oder zu verkaufen.